随着2026年4月28日董事会批准年度财报，Hopium（Euronext Growth：ALHPI）交出了2025年的成绩单。

数据显示，公司虽然在商业交付上取得“零的突破”，但其持续经营能力完全依赖于一笔迫在眉睫的融资。

一、 财务透视：首单落地与“纸面富贵”

1. 营收：商业化的第一步

    

   2025年，Hopium 实现营收 20万欧元（2024年为0），这笔收入源于与 K-Challenge 的合作，为其一艘原型船的推进系统供应了一套 200kW 的氢动力系统。

    

2. 净利润：债务重组带来的“虚胖”

财报显示，Hopium 2025年净利润为 +1210万欧元，相比2024年的亏损大幅转正。但这并非源于卖车赚钱，而是得益于 2025年3月21日获批的重组计划：

1010万欧元 来源于应收账款的豁免（营业外收入）；

920万欧元 来源于债务减免（财务收益）。

剔除这些非经常性损益后，公司核心业务的经营亏损仍达730万欧元（较2024年收窄90万欧元）。

3. 债务与现金：仅剩4个月缓冲期

债务端：截至2025年底，金融债务压降至700万欧元（2024年为830万欧元）。

现金端：截至2026年3月31日，账面现金为 190万欧元。

生存期限：结合尚未提取的 OCA Contract Tranche 6（230万欧元，预计2026年5月31日后可提取），资金仅能支撑运营至 2026年8月底。